福耀玻璃是國內非常大,世界第六大的
汽車玻璃生產商。公司占據國內汽車
玻璃OEM市場的份額超過50%,高等市場份額超過70%。公司相比國內同行(主要競爭對手為
信義玻璃)具備明顯的技術、成本和規模優勢。公司同國內主要整車廠商有多年的合作關系,渠道能力強,由于汽車玻璃具有一定的運輸半徑,隨著公司廣州、北京生產基地在07年底相繼建成后,不但產能擴大將近一倍達到1200萬套左右,而且公司在國內主要的六大汽車生產基地的布局基本完成,同時公司還向上游玻璃原片擴展,在福清和雙遼建有汽車用
浮法玻璃基地,汽車玻璃原片自供比例07年預計達到70%以上,直到完全自供,公司上下游整體化也基本完成,綜上考慮國、內外競爭者難以撼動公司在國內市場相對壟斷地位。
我國汽車即將進入汽車購置的快速成長期,預計汽車市場未來5將有20-30%左右的復合增長率,作為國內汽車玻璃相對壟斷的供應商,
福耀玻璃將充分享有國內汽車行業的成長。同時福耀的產品質量達到全部同步,通過了較嚴格的汽車零配件認證體系,成本優異全部競爭對手20%左右,性價比競爭優勢明顯,已成為德國奧迪、德國大眾、南韓現代、澳大利亞Holden、日本鈴木、日本三菱等的供應商,公司06年公司
出口規模超過11億元,其中全部OEM出庫增速更是在高標準以上,并有加速擴大趨勢,預計將逐步吃掉全部競爭對手的市場份額,成為中國制造業強勢崛起的另一個代表。
公司06年"EBITDA/主營業務收入"高達32.25%,隨著公司廣州、北京、海南項目的投產,預計公司業績在08年將有更好的體現,未來5年復合增長率在30%左右。公司浮法玻璃項目可以依托汽車玻璃在行業低迷的時候熬過寒冬,在行業回轉的時候綻放,進行逆周期運轉。從技術指標上看,公司股市情況以60日均線為支撐穩健爬升,籌碼鎖定較好,長線資金運作明顯,顯示出一定的長線慢牛的特征。鑒于公司良好的成長性和競爭力,目前價格合理偏低,建議中、長線關注。