【中玻網】玻璃目前在電子行業的主要應用在視窗防護玻璃和面板的顯示基板。防護玻璃目前供給穩定，進入穩定降價階段，整體銷量的上升需要行業創新的催化。玻璃基板是顯示的核心材料，無論是TFT、LTPS還是近期火熱的OLED，都離不開玻璃的需求。
　　
　　經過一個月的行業調研，我們認為玻璃將會是未來包括手機在內智能硬件的重大創新方向，特別是外觀結構的創新。玻璃外觀件已經在多種智能硬件中應用，未來空間巨大，復雜結構帶來空間遠超目前蓋板！未來有望配合無線充電、光學傳感器等應用。玻璃蓋板從較早的2D向3D升級，預計未來曲面顯示將在智能手機中大量采用，OLED也是旗艦手機采用3D蓋板的一大催化。曲面玻璃目前單價大約是傳統蓋板玻璃單價的3倍，智能手機增速大幅下滑的情況下，正面3D玻璃的滲透率上升將帶來行業的顯著增長。
　　
　　我們更需要重視的是雙面玻璃的設計，根據產業鏈判斷，3D后蓋預計將是全部大客戶新品將采用的方案，玻璃→金屬→玻璃演繹周期性的變化就是時尚！陶瓷因為裂紋的問題未來可能不是較佳方案，2.5D+3D預計成為明年的主流設計方案。根據明年全部大客戶可能采用3D玻璃后蓋，其他廠商高等機型預計將快速跟進，預計至少新增200億市場。18年市場空間將再翻一倍！智能手機創新看蘋果，蘋果近期在雙面玻璃方面積累多項專利，涉及后蓋的整體化無孔設計。
　　
　　玻璃的較早投入資金機會將會是設備。我們在此前《從在建工程管中窺豹，財務報表告訴我們什么》中要點分析在建工程與公司營收增長的關系，本質是電子行業創新替代周期的問題，是產品創新->資本投入資金->創新落地這一大邏輯。隨著智能硬件兩年大升級，設備的更新周期是兩年，終端客戶資本支出和設備供應商都將出現周期性大增長。特別是全部大廠如果一年一更新，那將帶動更大的設備需求。3D玻璃核心設備預計將出現OLED蒸鍍設備的緊俏銷售情況，熱彎機是其中之一。根據我們對于行業空間的測算，預計一年設備銷已售間近百億！
　　
　　玻璃基板是顯示的核心材料，無論是TFT、LTPS還是近期火熱的OLED，都離不開玻璃的需求。平板顯示玻璃基板行業屬于技術密集型和資本密集型行業，制造技術要求高，產品工藝復雜，技術壁壘高，資本投入巨大，具有很高的進入壁壘。目前，大部分國家只有美國的康寧、日本的旭硝子、電氣硝子、安瀚視特和國內的東旭集團、彩虹股份等在內的少數幾家企業掌握了平板顯示玻璃基板的全套生產技術，其中美國康寧公司占據了大部分的市場份額。根據中國產業信息網研究報告，2013年TFTLCD玻璃基板面積產能將達到4.4億平方米。其中合并三星康寧計算，康寧的市場占有率達到50％；旭硝子的市場占有率達到25.8%；電氣硝子的市場占有率達到19.6%，安瀚視特的市場占有率為3.6%；其他僅為1%。
　　
　　假設明年開始智能手機開始逐步滲透玻璃后蓋設計，那么將帶來遠超現有蓋板玻璃的市場空間，理想情況是現有市場的3倍！此次重新回歸玻璃設計，單價方面預計會是iPhone4時代的3倍以上，目前良率較低，預計在下半年至明年將是研發提升良率的過程。我們對玻璃后蓋市場進行測算，考慮到后蓋相比正面玻璃加工難度更小，同時因為暫時不做顯示用途，因此無論價格還是降價速度預計夠快于正面3D蓋板。根據明年全部大客戶可能采用3D玻璃后蓋，其他廠商高等機型預計將快速跟進，玻璃產業將跨越式發展，預計至少新增200億市場。考慮18年良率繼續提高和設備需求的平緩，滲透率將繼續提升，預計有望實現近400億的銷售市場。
　　
　　如果做過OLED研究就會知道蒸鍍設備的產能限制了OLED的總體產能，CanonTokki的設備交貨周期甚至要到18年，玻璃加工設備將遇到同樣的情況！蒸鍍工藝將RGB色素點“汽化”繼而附著在玻璃/塑膠基板上，是RGBOLED生產中較核心的工藝。蒸鍍工藝對技術精度要求較高，目前整個市場基本上被日本CanonTokki、Ulvac、韓國SunicSystem等幾家占據。目前CanonTokki的產能已經非常吃緊，交貨甚至已排到2018年在OLED下游市場跨越式增長初期，上游核心設備其實是投入資金的核心，遠超材料的彈性空間！同樣的情況可以類比到3D玻璃產業。目前大量采用3D蓋板的三星主要采用韓國設備，而曲面玻璃核心工藝設備——熱彎設備供應主要由韓國及寶島廠商占據，但是因為工藝相對蒸鍍簡單，國內廠商已有研發打破。熱彎工藝設備與蒸鍍設備類似，目前處于限制產能和良率的關鍵，作為原有2.5D和2D玻璃外的新增設備，彈性空間巨大。根據我們對于行業空間的測算，預計一年設備銷已售間近百億，而設備的利潤率有望達到30%以上！