【中玻網】在傳統經營方式基礎上，河北正大玻璃有限公司(下稱正大玻璃)抓住良機，充分利用貨物這一有效工具，助力企業成長，同時實現利潤的穩步增長。雖然進入貨物市場較晚，但正大玻璃勇于創新，在貨物市場中嘗試運用不同的操作模式，成為沙河玻璃圈內期現結合的一匹“黑馬”。

　　多種貨物交易模式平滑經營利潤

　　需求減弱、產能過剩是玻璃行業內不得不面對的一個現實，而如何解決由產能過剩帶來的行業風險則是各家玻璃企業必須考慮的一個問題。據貨物日報記者了解，多家玻璃企業一方面采取差異化生產策略，延長自身產業鏈；另一方面尋求利用貨物手段——套期保值，應對現貨價格下行的風險，通過貨物工具為實體企業保駕護航。

　　2014年對正大玻璃來說是重要的一年，經過董事會批準，正大玻璃在2014年中旬，正式開通了企業貨物賬戶，開始玻璃貨物交易，并成為玻璃貨物交割倉庫。

　　“2014年我們開始用企業賬戶進行貨物交易，靠前年是一個嘗試期，采取嚴格的價差套保操作。即只有當現貨價格遠高于貨物價格時，我們才嘗試套期保值業務操作，因此交易機會不是很多，交易規模也不大�！闭蟛Ａж浳锊控撠熑饲f自朝回憶。

　　2015年，正大玻璃主要采取基差套保和趨勢套保兩種模式進行貨物交易，交易模式的改變源自于現貨市場的變化。

　　據莊自朝介紹，2015年年初，其他地區與沙河地區玻璃現貨還有一定的價差，貨物價格也高于沙河現貨價格，貨物升水現貨，出現了一個很好的基差套保機會。4、5月份以后，由于區域產能和需求的變化，導致沙河與其他地方現貨價差縮小，甚至有時候沙河玻璃價格還高于其他地區，而此時盤面價格貼水沙河而升水其他地區，因此正大玻璃很難進行基差套保操作，只能采取趨勢套保操作。

　　2017年春節期間，由于節前玻璃現貨價格較高，貿易商冬儲意愿不強，使得企業庫存相對于往年均偏高。2017年2月10日，正大玻璃庫存在6萬噸左右，相當于其近一個月的產能，當時貨物價格在1350元/噸，而現貨價格卻在1300元/噸元，升水50元/噸。

　　考慮到不好判斷玻璃的未來價格，正大玻璃決定提前在貨物上鎖定利潤。若未來現貨再漲50元/噸，就直接交貨，相當于1350元/噸賣貨，綜合下來不虧不賺；若未來現貨價格下跌，有50元/噸的利潤。基于此，正大玻璃逐漸做空，鎖定了未來利潤。

　　據莊自朝介紹，2017年2月10日，期現價差為50元/噸，正大玻璃以1350元/噸的期價拋出6000噸。在隨后的幾天里，現貨價格穩定，而貨物逐漸走高，正大玻璃共計拋出2萬噸貨物，持倉均價在1370元/噸。之后，在貨物價格為1380—1400元/噸時，正大玻璃通過聯合套保賣給機構倉單3萬噸，倉單賣出均價在1390元/噸。如此一來，正大玻璃80%的庫存提前鎖定了利潤。

　　“由于前期貿易商庫存較低，廠家庫存下降較快，2017年3月1日，現貨價格上漲，達到1310元/噸，正大玻璃在1310元/噸附近開始平掉庫存下降的對應頭寸2萬噸。在貨物價格低于1300元/噸時，機構客戶聯合套保的頭寸3萬噸玻璃，客戶選擇獲利了結。較終，正大玻璃通過貨物市場鎖定了120萬元的利潤，保值的5萬噸貨物升值50萬元。

　　通過實踐，正大玻璃深刻地認識到，貨物市場并不是一個單獨的資金工具，而是一個能夠服務于實體經濟的有效工具，是保障現貨企業穩定發展的重要工具。

　　從當前的實際操作來看，正大玻璃主要以套期保值為主，套利交易、基差交易和實物交割為輔。目前，正大玻璃已從趨勢套保逐漸轉化為通過基差交易鎖定風險，包括企業虛擬庫存的制定�！爱斬浳镔N水非常大的時候，企業在貨物上也可以買入，同時在現貨市場賣出同樣數量的庫存，通過相互補充，使得整個庫存保持不變�！鼻f自朝稱，未來根據市場機會和市場發展，正大玻璃還將利用更多的操作模式。

　　貨物工具是企業發展的新引擎

　　采訪中，貨物日報記者了解到，正大玻璃在貨物操作的每一個環節都安排有專人負責跟進，每周進行行情研討和具體操作討論。此外，決策層果斷決策，對突發事件反應迅速，根據市場行情和自身情況參與貨物市場。

　　在整個業內，正大玻璃算得上是成長較快的企業。其接觸貨物的時間雖不長，但是能夠取得今天的成績，一方面在于行業的倒逼，另一方面與決策層有很大的關系。

　　莊自朝告訴記者，正大玻璃進入貨物市場較晚，很多時候跟不上市場變化，傳統經營模式不合時宜，企業只能順應市場謀求轉變，這得到了決策層領導的認同，即企業必須把貨物部作為公司的重要戰略部門。

　　在正大玻璃運用貨物的整個流程中，首先，采購部門先把原料的采購價格以及原料價格變化等相關信息，提供給貨物部，供其研究玻璃成本的變化。其次，貨物部與銷售部配合，貨物部判斷未來一段時期行業的宏觀變化，銷售部據此合理制定銷售策略，并把現貨情況以及下游客戶需求情況提供給貨物部。較后，貨物部預測未來產品的售價趨勢，并提供相應的應對策略。當預期未來行情不好，公司領導會壓縮生產線，減少企業庫存壓力，規避未來價格下跌給企業帶來的損失。同時，根據實際情況，在貨物市場進行套保操作，盡量規避經營風險。

　　隨著企業規模的不斷擴大，正大玻璃貨物部的人員也在不斷擴充。一方面從公司內部挖掘熟悉現貨市場的人才，另一方面從貨物公司招聘具有豐富經驗的研究人員，增強研究實力。

　　“企業不能把貨物當成一個擺設，要把它充分利用起來，作為企業的重要戰略去發展；要讓貨物成為企業新的引擎，去對沖現貨風險�！鼻f自朝深有體會地說。