【中玻網】“雙反”過后，在A股上市并未成為國內光伏企業的較后一根救命稻草。
　　
　　日前，中國證監會創業板發審委第48次會議審核結果顯示，河南思可達光伏材料股份有限公司初次發布未通過，這也是今年年內第七家初次公開募股（IPO）擱淺的光伏企業。
　　
　　當前，在整個行業景氣度急劇下降的形勢下，光伏企業資金周轉困難，融入資金需求擴大，再加上受股權股權投入資金機構退出壓力加大等多重因素影響，企業上市募資自救的需求從未有過高漲。與此同時，企業上市卻頻頻遭遇“閉門羹”，真實捧回金蛋者寥寥可數。
　　
　　分析認為，目前國內整個光伏產業鏈，多晶硅、太陽能電池及組件等領域均處于產能過剩狀態，企業是否擁有持續盈利能力成為通過新股發行審核的非常大障礙。未來，從規模擴張向結構調整將成為光伏行業的發展方向，具有技術優勢的細分領域更有望通過兼并重組成為市場資金的主要流向。
　　
　　IPO頻繁折戟卻熱情不減
　　
　　根據投中集團的數據，今年以來，已有7家光伏行業擬上市企業IPO進程受阻，其中上機數控、思可達光伏初次發布申請被否；恒基光伏中止審查；快可光伏、日地太陽能、天能科技及歐貝黎則被終止審查。能夠成功過會的光伏企業僅有晶盛機電和寧夏日晶2家，通過率不足三成。
　　
　　A股上市融入資金之路逐漸收窄，光伏企業為何卻依然故我，扎堆提出IPO申請？難道目前國內光伏產能真的供不應求，急需大規模資金支持？尤其是在美國、歐洲高舉“雙反”大棒的形勢下，企業此時紛紛選擇A股IPO究竟意欲何為？
　　
　　賽迪顧問基礎電子產業研究中心總經理王勇表示，“從目前來看，說到是否需要融入資金擴大產能，光伏企業肯定是不需要的，但如果從現金流方面來講，企業大規模融入資金則在所難免。”
　　
　　據了解，當前國內光伏企業普遍呈現經營性現金流量凈額無法滿足投入資金性現金流需要的尷尬局面，而且長期低于凈利潤。不僅如此，企業資產負債率也居高不下。
　　
　　以河南思可達為例，2009-2011年，該公司經營性現金流量凈額比凈利潤分別低5227.28萬元、97.56萬元和3424.74萬元；同期公司負債總額分別為80.34%、61.74%和65.28%，遠遠高于企業正常運作時能夠維持的負債水平。采訪中記者發現，河南思可達絕非孤立事件，這樣的情形在當前光伏行業中比比皆是。
　　
　　如此看來，資金壓力當前，光伏企業明知希望渺茫卻依然孤注一擲“大干快上”IPO也就順理成章。對于這種做法，業內相關人士紛紛表示難以認同。他們認為，一方面是行業產能過剩、需求不足；另一方面各企業又存在資金流短缺的通病，雖然上市融入資金能緩解一時之急，但上市的后果必然要進一步擴大產能，這又反過來更加加劇行業競爭壓力，使得全行業利潤水平下滑。
　　
　　但企業態度卻與相關人士觀點大相徑庭，中國證監會較新公布的初次公開發行股份公司憑證申報企業名單顯示，目前仍有裕華光伏等多家企業擬在A股上市。
　　
　　虧損大潮來勢洶洶
　　
　　盡管國內光伏企業2011年出貨量呈現大幅上升趨勢，但凈利潤卻普遍由盈轉虧，同比大幅下滑。被這一行情擊中的不光是業內中小企業，就連賽維、尚德這樣的行業巨頭也未能幸免。
　　
　　根據近期在美上市中國光伏企業陸續發布的2011年度財報，各家企業出貨量同比增長38.3%，營業收入同比增長6.15%，其中晶科能源2011年光伏產品出貨量增長較為顯著，較前一年增長近一倍，達到950兆瓦。
　　
　　根據上述財報，2011年度9家在美上市中國光伏企業中有6家報虧，累計虧損達17.3億美元，盈利的3家企業凈利潤同比也有大幅下降。尚德電力2011年度虧損高達10.06億美元，英利新能源年度虧損也超過了5億美元。