欲了解醫藥行業大型制藥企業2004年的經營整體概況，或許看一看山東藥玻全年業績這一面“鏡子”就可以知道“十之八九”了。

    近日，山東藥玻發布2004年年度報告摘要，主要財務指標如下：主營業務收入56017.77萬元，同比增長19.70％；凈利潤7565.81萬元，同比增長7.78％；每股收益0.41元；每股凈資產4.24元；凈資產收益率9.62％。

    數據顯示，山東藥玻全年經營整體雖然保持上升的趨勢，但無論主營業務收入還是凈利潤均呈現增速明顯放緩的跡象。

    獲利能力減弱

    山東藥玻系目前與制藥企業配套的藥品包裝用瓶及其它包裝材料的生產商和供應商，生產規模位居全國靠前。其產品主要包括模制抗生素瓶、曲頸易折安瓶、管制口服液瓶、管制抗生素瓶、玻璃藥瓶、玻璃輸液瓶以及丁基橡膠瓶塞等等。

    從歷史資料看，山東藥玻2001年、2002年和2003年整體經營業績保持較快的增速，分別實現主營業務收入35010.89萬元、42231.83萬元和46798.75萬元，實現凈利潤3879.73萬元、5475.30萬元和7019.72萬元。以凈利潤增速為例，其年平均為34.67％。

    顯而易見，山東藥玻2004年凈利潤7.78％的增幅，較之過去年平均增幅大步放緩。

    而在2002年6月上市時，山東藥玻曾預言，力爭2004年（即用3年時間），將凈利潤水平打破1億元。現在看來，山東藥玻的預期與現實相去甚遠。

    年報顯示，全年山東藥玻主要產品換制藥用玻璃瓶系列主營業務收入42286.18萬元，比上年度增長14.33％。而分地區，國內主營業務收入52659.21萬元，同比增長17.55％；國外主營業務收入3358.56萬元，同比增長67.94％。這清楚表明增加國外出口業務，是山東藥玻2004年維持整體經營業績增長的主要策略，而國內市場則相對疲弱。

    不僅如此，這種國內市場疲弱不僅反映在山東藥玻的“速度”上，亦在“效益”上有所表現。全年毛利率總水平略為下滑0.88個百分點、以及“三費”整體比上年度大幅增加，就是較好的證明。而其中透晰出的是，原材料如純堿、煤炭、運輸等生產成本增加，抗生素政策性降價、市場限售以及醫藥行業景氣度低等不利因素，已經在山東藥玻經營業績上綜合體現出來。

    大型國企拖累？

    據資料，長期以來，山東藥玻一直是國內主要大型國有控股制藥企業的包裝用瓶供應商。其中，華北制藥、哈藥集團、東北藥、石藥集團、新華制藥以及雙鶴藥業等醫藥行業重量級制藥企業，大都是山東藥玻的長期客戶。因此，從某種意義上講，這些制藥企業經營狀況的好壞，直接影響著山東藥玻的發展速度和經濟效益。

    近幾年來，某些大型制藥國企內部出現這樣或那樣的問題，一定程度上掣肘著這些制藥國企持續前進的腳步。更不幸的是，內部問題或矛盾還來不及消化，外部經營的市場環境、政策環境的變化卻“日新月異”，例如前幾年興起的藥品招標，2004年以來的煤電油運供求緊張、基礎原材料及中間體價格大幅上揚，藥品尤其是抗生素部分品種政策性降價，以及部分抗生素品種禁止在零售店上柜銷售，等等，由此種種不利因系疊加，給這些大型制藥國企制造了不少的麻煩。其中，又以部分抗生素“降價”、“限售”沖擊非常大。由于國企國有的體制和機制缺點，致使這些大型制藥國企2004年生產經營情況普遍比過去較差。

例如，華北制藥在第三季度報告中稱，主要產品抗生素原料藥價格持續低位徘徊，市場價格波動非常大，加上部分抗生素產品降價及限售，2004年1至9月主營業務收入289333.84萬元，同比增長20.52％；凈利潤3602.74萬元，同比下降79.30％。哈藥集團情況好于華北制藥，可是據2004年三季報，主營業務收入545，455.31萬元，同比下降1.13％；凈利潤24405.95萬元，同比下降19.86％。這是哈藥集團多年以來初次錄得“負增長”。原因不外乎與原材料漲價、部分抗生素降價以及限售等密不可分。

    分析可見，下游制藥企業經營業績降低、以及對經營發展趨勢看淡，勢必對身處制藥行業上游的山東藥玻構成直接的以及潛在的負面影響。

    展望2005年，假如山東藥玻要延續整體經營業績增長的趨勢，除了須大量拓寬國內市場，恐怕更要視乎其開拓全部市場的能力如何了。